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【融创说投资】新生代崛起给传统消费领域带来新机会

日益增长的消费需求不但为创业企业提供了丰富的机会,也将“消费升级”送上了投资的风口。在新型商业模式层出不穷的今天,资本如何把握机会、布局消费领域也成为众多投资机构最为关注的话题。如何抓住“消费升级”的风口,实现精准投资和安全退出?中新融创消费服务事业部总经理胡维波就“资本如何布局消费领域”、“投资机构如何帮助消费企业创新升级”分享了他的独到见解。

纵向布局消费领域

中新融创是国内领先的专注于PIPE的投资机构,即上市后公司的股权投资。在过往的这几年里,无论是VC或是PE,投资之后“能否成功退出”都是机构和投资人很担心的问题。中新融创发现这一现象,并以此为出发点,提出了“以退定投”的差异化PIPE投资理念,这一投资模式是以上市公司的投资为出发点,再着眼于产业链的上下游、横向纵向,帮助创业公司进行整合并购。在这个过程中,PE投资是后于PIPE投资的。

从11年至今,中新融创总共投资了80多家上市公司,管理规模逾200亿。我们在消费领域的投资逻辑是将行业划分为横向和纵向,横向即大消费板块,体量很大,去年全国消费总额达到33万亿元,包括“衣食住行娱、康美文教体”近10个子行业,每一个子行业都是超过万亿的市场规模,孕育的机会也非常之多。因此,在过去五年间,VC和PE的投资机构和投资者都将目光集中在了横轴层面的升级机会捕捉,即从物质消费向精神消费升级过程中的行业间升级,最为典型的就是过去3-5年文化影视传媒娱乐板块的繁荣,互联网、TMT领域的VC/PE投资大概占了超过60%份额。

而近两年来,中新融创却更多的将目光投向纵轴上的消费升级投资机会,即在各行业内部细分的产品、结构、业态及模式升级过程中产生的投资机会,例如生活类板块里的家居、家具和小家电等细分行业。纵向上的传统消费领域近年来也产生了很多变化,比如现在更为注重品牌消费和品质要求,这同样也催生了更多的转型升级需求和机会。总体而言,在近两年,中新融创更为关注的是传统消费型企业,即纵轴层面的机会。

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中新融创消费服务事业部总经理胡维波在清科会议上发言

新生代崛起带来转型升级的机会

中新融创是以PIPE投资为主,主要针对上市公司的私募股权投资,在代表横向消费升级的文化传媒娱乐领域,主要有两个投资案例,分别是中文传媒和凯撒文化,中文传媒原本主业是传统的出版业务,后来在整个游戏产业链进行了深度布局,现在成为游戏行业的龙头企业之一。凯撒文化原本从事服装产业、之后进行了产业转型,现在成为影游联动的标杆公司。在投资过程中,我们围绕着增长、转型和整合这三个主题,帮助上市公司进行产业升级转型,提高其市场份额。

由于传统消费领域体量很大,但市场份额和市场集中度却非常低。我们在港股投了两家公司,可以说是代表了纵向层面的消费升级,一家是净水行业的浩泽净水,另一家是做调味品的老恒和酿造。在投资过程中,我们愈加肯定,随着新生代的崛起及消费理念的革新,这些传统领域的企业更有可能会把握其中的机会,成为受益者。

许多媒体评论说60后、70后是奋斗的一代、80后是悲剧的一代,而90后是任性的一代,体现出不同年代的人都有各自不同的特点、理念和消费习惯。新生代的消费人群对产品、技术、服务的需求和期待,跟其他年代的人相比,发生了极大的改变。因此,年轻一代的快速成长可能会给包括浩泽净水等看起来在传统行业的新兴品牌带来更多的机会。我们也通常说投资消费升级就是投资新生代,重仓90后,因为在消费行为、习惯、倾向、偏好、场景、环境等方面一代人不同一代人,消费品牌、渠道、技术、营销、业态、模式等的变迁和迭代往往都会打上强烈的时代烙印,代表新生代的喜好和习惯。

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投资应远离浮躁 保持初心

因为我们是做PIPE投资的,站在一级半市场的角度,所以往往既能够看到二级市场的投资者的结构变化和风格变迁,也能够看到一级市场的热点趋势和风口主题,过去这么多年的体会就是,不论是投资人还是创业者,都要做到耐得住寂寞,避免浮躁,即要用心沉浸在对行业的研究和把握之中,把每一个行业研究深、研究透,而不只是浮于面上的热点,盲目追风。

这两年的投资机会越来越多,可以说,在每一个细分行业中都能找到很多机会。以浩泽净水这家企业为例,也许会有投资者认为,在几大“巨头”的存在之下,净水行业已竞争十分激烈,获取市场份额非常困难。但调研后发现,这家企业有两点有别于行业内其他企业的优势,首先,其产品的互联网元素非常多,可进行远程操控,融入了智能化的概念在其中;第二,其商业模式和销售模式是以租赁的形式展开,增加了客户黏性,未来可通过更新产品实现长期获利,长期就是现金奶牛公司。此外,过去几年中高端酒店领域的华住(汉庭)酒店,小家电板块的老板电器、苏泊尔、飞科电器,家居板块的索菲亚、欧派家居等等都是纵向消费升级领域的典型代表。

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中新融创带领营销机构考察被投企业浩泽净水

即便是一些看起来非常乏味的行业,只要沉下心去研究,就有可能找到非常好的投资机会,并可能以低估值进入。所以,做投资第一不能过分去追逐热点,第二要做到不忘初心,避免浮躁,深入研究,洞察每一个行业的发展,从中把握投资机会,自己既赚到钱,也实实在在的帮助企业转型升级和持续发展。

  • 作者:中新融创资本管理有限公司

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